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货币下调-因此本月降低MLF利率将大概率带动LPR下调5个基点

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31省前三季度GDP

未來中期借貸便利(MLF)大概率將逐漸過渡到每月月中操作。未來MLF操作常態化可期,且月中操作可以對沖稅收上繳所帶來的流動性壓力。從MLF利率方面來看,央行將比以往更加註重經濟數據的情況,而不只局限於通脹水平。12月份MLF利率是否下調將取決於經濟數據的情況,經濟數據情況低於預期將加大12月MLF下調5個基點的可能性。

方正證券首席經濟學家顏色預期,未來CPI還將繼續走高,由於豬肉供需矛盾短期難以解決,今年年底或明年年初CPI或將破4,使得央行貨幣政策進一步受阻。

MLF降息釋放重要信號,央行未來將更注重穩增長與金融穩定。11月5日,央行開展4000億MLF操作,期限為1年,利率為3.25%,較前期下調5個基點。

LPR報價大概率下調5個基點。LPR水平取決於銀行報價的結果,但是MLF利率下降降低了銀行的資金成本,因此11月降低MLF利率將大概率帶動LPR下調5個基點。

此次央行在CPI破「3%」的情況下仍下調MLF利率,表明在當前經濟下行壓力下,央行在貨幣政策上將會更加註重經濟增長與金融穩定,而不是僅關注通脹這一個指標。

但目前經濟仍然處於下行通道,各項經濟指標尚未出現明顯好轉,企業利潤下降,違約風險上升。2019年1-9月全國規模以上工業企業利潤同比下降2.1%,經營狀況良好的企業佔比下降,且企業資金周轉狀況惡化,資金斷裂風險上升。企業違約風險上升勢必會影響金融穩定,因此緩解企業生產經營困境是央行目前面臨的較為迫切的問題。此次MLF利率的下調也反映了央行態度的轉變,未來政策重心將更多地放到穩定經濟與防範金融風險上。

7天逆回購操作或推遲到本月下旬,屆時利率將大概率下調5個基點。由於市場DR007利率低於7天逆回購利率,7天逆回購於11月1日到期之後未見續作,DR007自11月1日開始持續下探,目前已到達2.44%水平,低於7天逆回購利率2.55%水平,預測11月中旬之前由於市場利率影響不會再做逆回購。若日後利差水平有所收窄,月底逆回購再做可能性大,屆時7天逆回購利率將大概率下調5個基點,降至2.5%。

新浪財經訊 11月5日消息,央行今日開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作,央行開展1年期MLF操作,利率從3.3%下調至3.25%,今日MLF到期規模為4035億元。

當前降息較為合理,不改變穩健貨幣政策基調。當前貨幣政策總體而言仍保持定力,央行仍將主動維護好我國是少數實行常態貨幣政策的主要經濟體的地位,既穩當前也利長遠的態度不變,以改革的方式降低利率仍將是未來工作的重點。並且當前全球貨幣環境較為寬鬆,美聯儲年內已經三次降息,國外央行也紛紛施行寬鬆的貨幣政策,為我國貨幣政策微調創造了機會。所以此次MLF利率下調5個基點也較為合理,不改變我國是全球資金窪地的現狀。

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