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低于失业率-10月2日公布的美国9月ADP就业数据显示

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洪灝指出,納指、標普的強勢主要受科技股漲勢驅動,如果最終Warren在2020年美國大選中勝出,那麼市場對其執政政策將更為擔憂。

美聯儲主席鮑威爾4日表示,儘管面臨一些風險,但目前美國經濟仍處於「良好狀態」。鮑威爾稱,「失業率接近50年最低水平,通脹率接近但仍低於我們2%的目標,我們的工作是儘可能久地維持住這種經濟狀況。」

10月首周(美國東部時間9月30日至10月4日,下同),美股市場風雲變幻,未能迎來開門紅。道指當周跌0.9%,納指漲0.5%,標普500指數跌0.3%。從周線看,道指和標普已連跌三周。

美歐貿易摩擦加劇擔憂除了關鍵經濟指標不及預期之外,美國與歐盟之間的貿易摩擦也加劇了市場的擔憂。據新華社報道,世界貿易組織2日裁決,就歐洲聯盟「違規」補貼歐洲空中客車公司,美國有權向歐盟徵收報復性關稅。

「製造業指數作為領先指標自去年開始就逐漸下滑,如今非農和ADP就業數據作為同步指標也表現疲軟低於預期,導致市場恐慌,對經濟衰退的擔憂不斷增加,」吳照銀對記者解釋道。

國盛宏觀熊園團隊在一份研報中指出,美國製造業和非製造業PMI就業指數雙雙下滑表明就業狀況有所減弱。整體來看,PMI數據顯示出美國經濟增長動能正快速衰減,未來經濟下行速度可能有所加快。

不過,從短期來看,洪灝認為,雖然美股上周波動增大,但美聯儲的政策還有調整的空間,將對美股有支撐作用,將吸引資金湧入美股市場。

美國與歐盟之間的貿易摩擦增加了美國經濟前景的不確定性。美國貿易代表辦公室10月2日宣布,將對一系列歐盟產品加征關稅。由於此前美國已對多個國家加征關稅,因此市場憂慮美國一系列舉措將令1929年大蕭條重現。

巴克萊首席美國經濟學家MichaelGapen則預計未來四個季度內,美國經濟有25%-30%的概率發生衰退。

關鍵經濟數據疲軟美國東部時間10月1日和2日,美股出現「二連跌」,其中道瓊斯工業平均指數兩天一共下跌838點。此外,用來衡量標準普爾500期權隱含波動率的VIX恐慌指數上升在2日一度飆升至20.56。吳照銀對記者表示,此輪崩盤式下跌主要源於美國9月製造業數據和就業數據表現疲軟。

穆迪首席經濟學家MarkZandi表示,「我們正處於一個非常關鍵的時期,經濟處於脆弱的關口。未來幾周、幾個月將決定2020年是否會出現一個經濟拐點。」

這一民調結果對市場來說並非利好消息。洪灝表示,Warren的民粹主義思想更極端。比如,Warren主張對美國大型科技公司如亞馬遜、谷歌和臉書等進行分拆,並指派員工代表進入管理層參加管理決策。這無疑是科技巨頭的命門。

10月4日,美國勞工部公布的9月非農數據同樣疲軟。美國9月非農就業人數增加13.6萬人,低於預期的14.5萬人和前值的13萬人。

吳照銀對記者表示,預計2020年一季度末可以確認美國經濟是否進入衰退期。

中航信託宏觀策略總監吳照銀對21世紀經濟報道記者表示,此次美股出現大幅波動主要源於美國多項經濟數據表現不佳,引起市場恐慌。多位業內人士也表達了對美國經濟的擔憂,認為失業率已經無法很好地反映美國的經濟現狀,目前製造業和非製造業PMI數據的下滑表明美國經濟已進入下行階段,或於明年陷入衰退。

美國經濟現衰退跡象雖然多項就業數據疲軟,美國非農失業率仍在低點徘徊。根據最新數據顯示,美國9月失業率降至3.5%,為1969年12月以來最佳水平。

美國非製造業指數也發出衰退預警。10月3日,ISM發佈數據顯示,美國9月ISM非製造業PMI為52.6,遠低於預期的55.3和前值的56.4,創2016年8月以來新低。分項指數中,9月ISM非製造業的商業活動指數降至55.2,低於預期的59和前值的61.5;就業指數降至50.4,略高於50榮枯線,創2014年2月以來新低;新訂單指數從60.3大幅降至53.7,創2016年8月以來新低,跌幅也創三年最深。

歐盟貿易委員塞西莉亞·馬爾姆斯特倫對美國加征關稅表達憂慮,認為這一舉措將「適得其反」。馬爾姆斯特倫強調,「如果美方決定施行獲得世貿組織授權的反制措施」,那麼歐盟將「採取相同措施」。

吳照銀對記者強調,失業率是一個滯后指標,「失業率反映的是過去經濟增長強勁,而不是現在。一旦失業率上升,經濟可能已經處在衰退期,」他補充道。

10月1日,美國供應管理協會(ISM)公布最新數據。根據數據顯示,美國9月ISM製造業指數下滑至47.8,低於預期的50.2和前值的49.1,創2009年6月來最低,連續第二個月低於50榮枯線。今年8月,ISM製造業指數自2016年8月以來首次跌破50榮枯線,結束了此前35個月、均值56.5的擴張周期。ISM指數低於榮枯線,預示着經濟收縮。

不過,諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒認為失業率可能無法很好地衡量就業市場和經濟的表現,因為「失業率只是一個模糊的數字」。「我不知道這個數據與50年前是否有可比性。我們現在有不同的理念。」希勒強調。

美國貿易代表辦公室隨後表示,根據最新裁決結果,美方將對一系列歐盟產品加征關稅,10月18日生效。根據美方列出的加征關稅清單顯示,法國紅酒、德國咖啡、西班牙橄欖製品、英國威士忌以及整個歐盟範圍內生產的奶酪都位列其中。美國貿易辦公室強調,雖然美方有權加征100%關稅,但決定僅對部分產品加征10%至25%的關稅;美方有權隨時加征更多關稅或調整加征關稅產品。

此外,美國與歐盟之間的貿易摩擦增加了美國經濟前景的不確定性。美國貿易代表辦公室10月2日宣布,將對一系列歐盟產品加征關稅。由於此前美國已對多個國家加征關稅,因此市場憂慮美國一系列舉措將令1929年大蕭條重現。

希勒指出,9月的平均時薪表明目前美國經濟已經不是一個真正的強勁的經濟。根據美國勞工部公布的最新數據,美國9月平均時薪增速由8月的3.2%下滑至2.9%,平均每周工時保持不變,從而整體薪資增速略有放緩。

10月2日公布的美國9月ADP就業數據顯示,私營領域就業新增13.5萬人,低於預期的14萬人,創6月以來最慢增速。截至2019年9月,今年平均每月新增就業14.5萬人,比去年同期平均值的21.4萬人下滑32%,意味着美國勞動力市場壓力加大。

目前,美國已對多個貿易合作夥伴加征關稅。投資者擔憂這種對於多國徵收關稅的政策,將令全球經濟進入全面衰退的可能性上升。交銀國際董事總經理、研究部負責人洪灝表示,這樣的擔憂並非空穴來風,畢竟1929年從股市大崩盤而開始的大蕭條,就是全球貿易爭端的結果。不過,特朗普的貿易政策通常有迴轉的餘地,目前下類似的決定為時過早。

除了經濟表現之外,市場仍需警惕「黑天鵝」的出現。根據10月初的最新民調顯示,美國參議員、民主黨總統候選人ElizabethWarren的支持率上升至26%,高於另一位民主黨總統候選人、美國前副總統拜登的22%。

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